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由于株洲国投本次质押宜安科技股权的时间与参与中车产投混改增资报名并缴纳交易保证金的截止日期极为接近，业内人士猜测株洲国投此举或在为参与中车产投混改筹集资金。11月26日宜安科技收盘价12.28元，若以业内对创业板股票质押融资常规将股价打3折计算，则该笔股权质押可望为株洲国投融到资金超6000万元。假设该笔融资全部用作中车产投混改的交易保证金，则可倒推出株洲国投参与中车产投混改的意向投资金额在12亿元左右。

图表：EV/EBITDA作为估值指标更为合理资料来源：Factset，中金公司研究部我们建议关注国内银行IT相关企业。在信创、核心系统更换的推动下，国内银行IT公司有望逐步迎来景气度提升，可能实现海外银行IT公司2013-2018年的的基本面与估值的“双升”。

申报产品提速 公私募蓄足“弹药”布局A股在A股市场底部区域，无论是基于政策引导还是价值投资，公私募基金公司都在加大市场布局，增量资金正在集结。一方面，证券私募基金产品备案数量增多，不少价值投资派知名私募基金频频出现；另一方面，公募基金也在积极申报发行偏股型基金，申报的新品投向主要聚焦于消费升级、生物医药及高端制造领域。

通过这两笔关键收购，以及美的原有的电机等业务，机器人及自动化业务成为美的的第三大业务板块。2017年，美的机器人及自动化系统业务营收达到270亿元，占美的总营收的11.23%，2018年上半年，该部门业务营收为125亿元，占比8.8%。美的要约收购库卡之初，市场对这一举措颇多争议，是否买贵了、能否有协同效应、市场前景究竟如何，都遭到过质疑。如今看来，至少有一点是明确的，在贸易保护主义的大潮下，现在再想买库卡这样的公司已经不可能，美的抓住了稍纵即逝的机会。

经过数年的摸索，从云计算、物联网、大数据，到医疗健康、AI、5G、电动汽车，富士康一直没停止扩展自己的边界，以提高自身的科技含量，摆脱代工厂标签进行科技转型。而工业互联网芯片是富士康转型中重点发力的一个领域。郭台铭曾公开表示，富士康将以“云移物大智网+机器人”为战略主轴进行转型。这意味着富士康接下来要继续在云运算、移动硬件、物联网、大数据、智慧生活、智慧工作网路等领域有所作为。

一方面，美国通胀缺乏上涨的动力无法对国际金价上涨形成有力支撑。另一方面，随着美联储停止加息或调整缩表，美元指数有望震荡回落，并对国际金价形成支撑。在宏观多空因素交织的背景下，国际金价的走势将跟随避险情绪而波动。由于当前国际风险事件有长期化的趋势（英国脱欧仍未明朗，中美贸易谈判可能延期，美国国会分裂也将长期化），避险情绪或需求的反复出现有望对国际金价震荡上涨。